如何才能“看懂”一个行业？

行业分析的话，一般要从行业的商业模式、行业的而市场空间、行业的竞争格局、行业增长的驱动力、行业政策环境与生命周期、行业的关键性指标等方面进行分析。下面举例说明一下。

行业的商业模式：商业模式就是企业为了最大化企业价值而构建的企业与其利益，商业模式的内在范围涵盖了企业的整个运营流程，也就是我们通常所说的价值链，它是一个整体的、系统的概念，而不仅仅是一个单一的组成因素，是由包括融资、研发、生产、营销等相关联的价值活动所构成的，它是企业构造价值链的方式。相关者的交易结构 。

拿电影行业来说，上游是电影投资制片，中游是电影发行，下游是电影放映渠道，其分别涉及的主体为电影制片商、电影发行商、电影院线和影院及其他放映渠道。其中，电影放映渠道主要涉及两个主体，院线和影院。

上游：电影投资制片不确定性强，市场较分散 。门槛较低。

中游：电影发行主要拼资源，门槛在资源（政策，渠道关系）、资金实力（垫付部

分发行费）

下游：院线和影院市场集中度较高，门槛在资源和资金。

行业的而市场空间：市场空间其实就是需求量，根据经济学中总需求的定义，是商品及服务在一个经济体系中任何可能价格水平下会被消费的总量。对行业内的企业来说，市场空间代表生意可能的最大边界。拿土壤修复行业来看，根据环保部2014 年4 月发布的《全国土壤污染状况调查公报》，全国土壤总超标率为16%，其中轻微、轻度、中度和重度污染点位比例分别为11%、2%、2%和1%。测算下来，我国土壤修复潜在市场空间约1.3 万亿元。

行业的竞争格局：市场空间讲的是蛋糕有多大，竞争格局讲的是蛋糕如何分。分析一个行业的竞争格局要分析现在的格局如何形成，背后的原因是什么，未来可能有什么发展。竞争格局的形成，一方面和内部企业的竞争优势有关，一方面也和行业的属性有关。一般行业的静态格局有下面四种。

如生猪养殖行业就是大行业小公司，行业内最大的公司温氏出栏约1700万头，市占率2.4%，第二名牧原300万头，市占率0.4%。但行业大概率出大公司，因为行业标准化程度高，龙头公司有成本优势，集中是大趋势。

行业增长的驱动力：在宏观经济学中，驱动增长的因素包括人口，资本和技术进步。因此我们在考虑行业增长动力的时候，也可以从这几方面来思考。

以高端白酒为例子：以前想喝喝不起的人现在收入提高了，能喝得起了；以前不喝的人现在喝了；外国人也开始喝了；工艺提升，能更快生产更好的酒了，挤占了其他酒的份额。

电影行业驱动因素如下图

行业政策环境与生命周期：凯恩斯经济学里面财政政策和货币政策均能对经济增长产生重大影响，自然也会影响到行业的发展。财政政策工具有收入政策工具和支出政策工具。收入政策工具主要是税收。支出政策工具分为购买性支出政策和转移性支出政策；货币政策工具包括：存款准备金制度；再贴现政策；公开市场业务。

如家电下乡补贴政策的影响。p2008年12月出台政策，非城镇户口居民购买彩色电视、冰箱、移动电话与洗衣机等四类产品，按产品售价13%给予补贴，最高补贴上限为电视2,000元、冰箱2,500元、移动电话2,000元与洗衣机1,000元。

行业的关键性指标：行业研究面临的数据量十分庞大，且错综复杂，抓住关键指标尤为重要，特别是一些前置指标或者对股价驱动作用较强的指标，有些行业基本就是看着数据在炒。

行业的关键指标会涉及到上下游。

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