原标题：两件事决定未来A股牛熊
11月10日，今天市场两个成语形容：波澜不惊，乏善可陈。市场行情没什么好说的，等待否极泰来。临近年底，我们还是谈一谈来年。来年A股好不好取决于两件事：在外，是美联储利率导致的中美息差，息差收窄后，美元流入可能会有输入性通胀，周期逆转。在内，是房地产行业会不会迎来更强有力的政策支持。如果房地产企稳反弹，则消费也会启动。
很多人在预测明年经济，年底各个券商据说对明年GDP预期分歧很大，分歧点主要在楼市，悲观者和乐观者对楼市对GDP的预期差异高达3%。明年楼市扭转乾坤还是延续今年的困局？很大程度上决定了明年股市反弹的高度。而楼市的关键变量在政策，不在市场。当前处境，房企、地方很难通过卖楼卖地恢复自我造血功能，没有造血能力就会伴生很多问题。所以，处置好房企风险是明年股市行情的关键。那么楼市风险处置政策有哪些思路呢？预判是三种可能性。
其一是政府救房企，这会有很大的副作用和成本，但有时候经济政策最终是一个权衡的结果，我们不能说完全错或者完全对，对错之间是常态，这就好像15年前四万亿，放到当时情景，很多人都会期盼四万亿的出台。凯恩斯的经典名言：长期来看，经济有可能自我修复，但，长期来看，我们都死了。所以，政策顾及眼前其实并无对错，而是看如何权衡。
其二是政府让房企破产出清。这是一种硬着陆的方式，美国在处置次贷的时候就是以这种方式，雷曼等一众银行倒闭，债务债权消灭，大家从零开始。硬着陆能够让风险迅速出清，但这种痛楚很多人是无法承受的。就好像手术台上，不打麻药直接开刀，病灶可能没了，但人被疼死了。所以不太适合中国人体质。
其三是政府救，但救一部分，引导这部分房企负债率下降，地方控制土地供应，用时间换空间。破产一部分，也就是救了也没多大价值的房企，这部分房企完成保交楼和资产清算，冤有头债有主，该进班房进班房，该变卖就变卖。这是一种折中方式，等到明年全球流动性修复，很多事会向有利的方向转变。但，这条路就出现了一个问题，那就是救谁不救谁的问题。不同所有制房企是否能够公平获得救助。比如万科，之所以深国资说保证在关键时刻出手，说到底是因为万科有国资入股，是亲儿子。而那些民营房企呢？虽说政策一直强调要一视同仁，但当资源仅仅够救一部分的时候，这个选择题依然很难做。
楼市和股市有着千丝万缕的关系，因为过去20年，中国高速发展很大程度上依靠楼市这个支柱产业，楼市退潮对于中国经济势必会有一些戒断反应，当然我相信中国一定能够解决好这个问题，最终由新的经济支柱，比如新能源、制药、消费、创新、装备制造等产业来替代楼市的支柱地位，但经济转型是长期的，短期看，摆脱楼市负面影响，既需要刀子，壮士断腕，也需要真金白银。
现阶段政策其实也已经有所行动，比如1万亿特别国债，中央借，给地方用，这和之前“谁家孩子谁抱走”的态度还是有一点差别。但力度上依然有点杯水车薪。现阶段，这些房企也很少会有大企业来接盘，某达处置资产的那几年，是房企去杠杆、去库存最后的窗口期。如今，有钱上市公司都不想和房企有瓜葛。比如前段时间，某家保险公司因为谣言说要接盘某房企而下跌，紧急辟谣。所以，解决这些问题，如果没有市场力量愿意做，那么只能是政策力量。
吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】返回搜狐，查看更多
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